鎢絲母線一般是指摻雜鎢絲如鑭鎢絲，它具有抗拉強度高、柔韌性好、耐疲勞性佳、耐熱性優異、破斷力和抗氧化能力強等特點。在相同線徑下，鎢絲金剛線擁有比高碳鋼絲金剛線更高的綜合質量，不易出現斷裂和損壞等問題。反之，在相同綜合質量下，鎢絲金剛線的線徑會比高碳鋼絲金剛線的線徑更小，進而能在降低硅料損耗的同時，提高硅片的良品率與質量。

2022年下半年，鎢絲母線拉拔良品率還是問題，鎢絲產能也不足，當時鎢絲金剛石線的價格還是高碳鋼絲金剛石線的2～3倍左右，當時市場還在預測如果未來多晶硅價格下降，硅片企業對于細線化追求的急迫性就會減弱一些。這些情況我們在文章《光伏｜鎢絲金剛石線 對決 鋼絲金剛石線，勝算幾何？》中都有記述。

2022年剛過去2年，光伏行業已是冰火兩重天，恍如隔世。雖然2023年，全球光伏新增裝機超過390GW，較2022年增長66%，創歷史新高，但伴之發生的是，22年11月底硅料價格開啟了大幅下跌模式，至今仍未見底。

在光伏行業步入寒冬的當下，鎢絲線也在大幅降價。廈門虹鷺鎢鉬為了持續推動降本增效，決定對光伏鎢絲價格進行戰略性調整，自2024年12月1日起正式生效。此次調整使得28-35微米規格的光伏鎢絲價格大幅下降至約16.3元/公里，與2021年約35元/公里相比，降幅高達53.43%，即每公里下降了18.7元。這一舉措使鎢絲母線的成本，從碳鋼絲母線的4-5倍縮減至現在的1-2倍，雖然壓縮了鎢絲企業的盈利空間，但鎢絲線的性價比優勢無疑進一步增強。

此番降價，主要原因還是光伏行業大環境使然，直接影響了市場對光伏鎢絲的需求，再加上近年來光伏鎢絲產量的逐漸增多，鎢絲母線價格下滑。

那鎢絲價格還會不會進一步下降呢？

我們線切產業鏈交流群（入群請加微信18539914139）里也有討論，有群友說現在鎢價格在漲，確實鎢原料價格走勢相對良好，但我們也要看到廈門鎢業、中鎢高新、歐科億等主要鎢玩家仍在大舉擴張。廈門鎢業剛在2024年12月20日增資4億元，加碼1000億米光伏用鎢絲產線建設項目，旨在通過擴大產能和優化生產工藝，進一步提升自身在光伏鎢絲領域的市場份額和競爭力，以應對價格波動帶來的不利影響。此前，2024年9月，歐科億100億米鎢絲生產線項目正式開工建設；翔鷺鎢業擬以自有資金1億元設立全資子公司廣東翔鷺新材料有限公司；中鎢高新新增的100億米光伏用高強度細鎢絲項目產線已經拉通、投產，產能還沒完全釋放。

我們認為鎢絲線的價格還會進一步下降，光伏領域鎢絲線的滲透率將會超過鋼絲線，甚至基本完全替代鋼絲線。

進入2025年，多晶硅期貨已上線2周，這可以看做國家扶持光伏行業的一個信號。從中長期基本面視角出發，2025年多晶硅及其下游產業的核心邏輯依舊圍繞產能出清展開。據硅業分會權威數據顯示，2024年我國多晶硅全年總供應量高達184.28萬噸，而產能攀升至286.83萬噸/年，產能利用率僅為64.25%。

與過往多輪產能出清周期相比，本輪擴產規模更為龐大。盡管需求端在政策利好及消費升級的雙重支撐下，仍保持相對穩定的增速，但受產能嚴重過剩影響，產能出清周期預計將從過去的1-1.5 年大幅延長。從價格層面分析，2024年多晶硅價格已跌至過去15年的歷史低位，隨著產能出清進程推進以及企業積極挺價，價格逐步回升符合市場預期。然而，鑒于當前光伏全產業鏈大規模過剩的嚴峻現實，價格反彈空間也將受到嚴格限制。

傾巢之下安有完卵。我們祝福中國光伏早日走出低谷，再創輝煌！

冬已至春不遠。我們也祝愿線切產業鏈各位同仁巳巳如意，事業興旺！